【事實上，宋、元、明三朝也都有過官方紙幣的流行，但最終的結果卻都是爆炸性的通脹而后作廢。】【今天，我們就來聊聊圍繞華夏第1款，紙幣交子的官民博弈。】
看看這么好的發(fā)明，當初怎么就不能在華夏充分發(fā)揮它應有的金融威力？】
【大家都知道，紙幣的起源就是金融機構的存款憑證。】
【當錢莊的兌付信用良好，人們愿意用他們的存款憑證進行交易的時候，這種憑證就成了交易的中介。】
【那么，當某個信用極好的錢莊的存款證明經常發(fā)生這種情況，錢莊自己也就發(fā)現了自家存單已經成為交易憑證，那么干脆以后存款人姓名就直接留白了。】
【錢莊直接制作一個格式難以復制的定式存單，作為在本莊的兌換憑據，方便大家，也方便了自己。】
【甚至可以準備一些常用面額的憑證來備用，那這樣它就完全成了一種定式貨幣了。】
彈幕滑過：一紙幣說到底就是信用擔保，這些古代錢莊是真懂！
一這存單模式，妥妥的華夏早期紙幣雛形啊！
大明永樂位面。
朱棣凝視高空天幕，微微頷首。關于紙幣作為信用憑證的說法。他在先前的影像中已有所了解。高盧雞國的覆轍更是警醒世人。
若發(fā)行機構失信，紙幣必將一文不值，迅速貶損。“由此可見，紙幣之根本，首在于‘信’。”朱棣思忖良久，暗自篤定。私人錢莊發(fā)行紙幣，缺乏保障，容易擾亂幣制，動搖民心，務必要嚴令禁止。紙幣的發(fā)行，必須掌握在朝廷手中，由國家統(tǒng)一推行，方能穩(wěn)固根基。
至于國家如何維持信用，如何確保百姓愿意用、敢于用，那才是更大的學問。他眼中神光閃動，繼續(xù)注視天幕，想從中找出那背后的玄機。
【這就是北宋時發(fā)生在蜀地的事情。】【那么為什么是蜀地呢？】
【其實是因為宋朝初年有一個奇葩的規(guī)定，那就是禁止金、銀、銅流入蜀地，蜀地人只允許使用鐵錢。】
【而鐵是一種賤金屬，同等價值的鐵幣就比銅幣要重得多。】【當時一貫鐵錢重達20幾斤，嚴重影響了正常的生產生活。】彈幕滑過：
一好家伙，沒點膀力連買菜的錢都拿不動，屬實離譜！一這也太沉了，出門帶錢得用扁擔挑？一宋朝怎么想的？這不就是變相勸人別花錢嘛！
一回復：其實也不是歧視，四川那邊從秦漢起就有用鐵鑄幣的傳統(tǒng)。
一回復：主要是那時候缺銅，但鐵礦多，用鐵錢也是無奈之舉。
一回復：還有一說是怕銅錢外流，宋朝的銅本來就不夠用了。
看到這里，古人們面面相覷，神情滿是驚愕與不解。宋初這一條禁令，在他們看來，簡直難以想象。竟限制金、銀、銅流入蜀地，只準使用沉重無比的鐵錢？這豈不是平白給百姓添麻煩？
一貫鐵錢重達二十余斤，若趕上大額交易，光是搬運就得累得氣喘吁吁。眾人心中不禁泛起疑團—一如此安排，背后是否另有隱情？但無論出于何種考量，讓普通百姓忍受這般不便，終究還是難以讓人信服。
【其實，當時蜀地還嘗試過用布帛代替大額貨幣。】
【但是，帛不容易保存，要是發(fā)霉、弄臟或者脆化了，那就得損失很多的錢。】【其次，帛它還是不可分割的，殘缺的帛它就只是日用品，而不再是貨幣。】【商家也就無法把這種只能大額交易的貨幣作為緊急備用金，始終感覺都受制于朝廷。】【所以，帛+鐵這種看似大小相濟的貨幣系統(tǒng)，其實根本不可持續(xù)。】
大唐太宗位面。李世民沉思片刻，輕輕頷首。
在他看來，“帛+鐵”的組合，不過是權宜之計，雖能應付一時，卻難撐長遠。帛易損難儲，鐵笨重難行，二者皆失靈活，怎能承載萬民之財用？朝廷若欲控幣而不顧民間流通之便，終會傷及根本。
他望著穹幕之中定式存單的出現，心中已有共鳴。“以信立幣，方可長治久安。”李世民心下已明，貨幣之道，終歸要歸于便民與守信。......
【于是，由存款憑證發(fā)展而來的紙幣，最先就在蜀地開始流行，在大額交易中的用量就越來越大。】
【而且早期的錢莊面對這種情況，也很重視自家的信用。】
【當時很多錢莊都默認只要存單沒有破損，即使是弄臟了，甚至是印鑒已經難以辨別，依然擔保其價值。】
【公元995年左右，蜀地又受到了王小波、李順起義的影響，大量官幣蒸發(fā)，鐵幣鑄造效率也是極大降低。】
【于是，更多人開始使用各種錢莊的票據進行交易。】
【而后，這些新型的交易票據，逐漸取代官幣，成為了蜀地的主要流通貨幣。】【這些票據就被蜀地人稱為交子，交的意思其實就是兩面印刷。】【如上所述，一開始流行的其實是私人錢莊發(fā)行的私交子，發(fā)行交子的錢莊又被稱為交子鋪。】
【那么交子鋪，其實就是在同時履行著存貸銀行和貨幣發(fā)行銀行的功能。】
彈幕滑過：
一交子鋪這東西，說白了就是早期的私人小銀行。
一發(fā)幣這種大事，絕不能交給民間搞，不然崩盤是遲早的事。
一回復：確實，當時壓根沒有監(jiān)管，全靠商人自覺，哪能不出事？
一回復：貨幣發(fā)行權必須握在國家手里，現在只有龍國人泯銀行能發(fā)龍幣。
一回復：要是宋朝那時候搞個國營銀行，專門負責發(fā)幣和貨幣政策，說不定交子真能搞成
大明洪武位面。
朱元璋微微頷首，眼中閃過一絲冷意。利可動人心。
若將貨幣發(fā)行之權交予民間錢莊，無異于縱虎歸山。貪婪之性必然被無限放大。
只需多印幾張交子，便能輕松牟取巨利。如此誘惑，哪有幾個能抗得住？
就連他自己，當年為了穩(wěn)定政權，大量印制大明寶鈔。結果弄得幣值大跌，民怨?jié)u起。至今，他仍在為此事收尾補漏。
“若是設立一處專管錢幣之所，由朝廷親自掌控，或許方能保穩(wěn)。”他心念一轉，一個新想法悄然浮現：“成立一個大明皇家銀行，不失為一良策！”
【現在的銀行有存款準備金率、有價值錨定物和流通倍率。】
看到這里古代的帝王們，眉頭緊鎖，心中充滿了迷茫。這些陌生的詞匯，對他們而言如同天書。然而，一種直覺卻在他們心中悄然萌生。這些詞匯背后，定隱藏深刻的學問。若能領悟其中玄機，發(fā)行紙幣或許能少走許多彎路。
畢竟，貨幣的流通直接關系到國家的經濟命脈與百姓的生計，稍有不慎，便可能引發(fā)動蕩
帝王們深知，這乃是關乎江山穩(wěn)固的重中之重。他們全神貫注地盯著天幕，生怕錯過任何一絲信息。心中暗下決心，定要將這些新奇的理念研究透徹。唯有如此，才能更好地掌控國家的經濟命脈，穩(wěn)固手中的權力。....【古人也不傻，他們也很快就發(fā)現了這些潛在利益。】
【一些錢莊就發(fā)現，反正也沒人知道客戶在我這里存了多少錢，也不可能一天之內所有人都來兌換現錢，那我根本不用1比1的發(fā)行交子。】
【我大可以偷偷的多發(fā)幾張留給我自己用，照樣可以在市面上買到東西。】
“對啊！”古人們齊齊點頭。
在這世道之中，有幾人能在巨大利益面前真正堅守初心？錢莊掌柜們的精明算計，他們一望便知。客戶的存款數額，不過成了模糊不清的賬本。全憑錢莊隨意說了算。
又有多少人會恰好在同一天，蜂擁而至地擠兌現金？如此一本萬利的生意，怎能不讓人心生向往？人在巨大利益面前，總是如此不堪一擊，難以經受考驗。但是。
那潛藏在背后的巨大風險。又有幾人能真正洞察？
【一般來講，只要操作得當，這確實不會露餡。】【而且一點點的流通稀釋，也不足以影響貨幣的價值。】【但是，當這種手段成為了業(yè)內公開的秘密，一些準備金不足的小錢莊虛發(fā)了很多交子，就真的出現了當大客戶提現的時候無法兌現的這種情況。】
【這種事情一旦發(fā)生，所有的交子鋪的信譽都會受到懷疑，那么他們就沒有辦法繼續(xù)當貨幣的發(fā)行商了…】
【更重要的是，他們都在超發(fā)貨幣，那就已經是誰都無法應付擠兌了。】彈幕滑過：
一銀行最怕的就是擠兌了！畢竟那些錢，他們也都拿去放貸和投資了！一說白了，紙幣與信用掛鉤，信用沒了，紙幣存在的意義就沒有了。
回復：還有國家背書，國家若是滅了，紙幣也就沒有存在價值了。
大秦位面。
李世民陷入了沉思。
一旦發(fā)生無法兌付的情形，便意味著私人錢莊的信用已經破產。
隨之而來的是，百姓出于對自身財產的擔憂，必將爭相擠兌。若私人錢莊無法拿出足夠的現錢，那么整個體系便會崩潰。李世民覺得，問題的關鍵在于后世所謂的“貨幣超發(fā)”只要不濫發(fā)紙幣，便能避免信用危機。
然而，若將此問題置于國家層面，朝廷又該如何準確判斷發(fā)行紙幣的合理數量？李世民揉了揉太陽穴。
若不將此問題徹底弄明白，即便將紙幣發(fā)行權收歸朝廷，也難以保證貨幣不被濫發(fā)。這其中的平衡之道，著實微妙難測。
【在宋真宗時期，益州知州張勇注意到了這個問題，他就了個辦法來隔離不同錢莊的信用影響。】
【那就是：承認16家大型錢莊發(fā)行的交子是代行貨幣，但是這16家錢莊之間必須互相承諾擔保：一家流動性不足的時候，其他家都有義務提供拆借。】
【張大人的這波操作可以說是一針見血，看清楚了事情的本質，已經有點金融監(jiān)管的味道了。】
【而且也是變相承認了金融行業(yè)自治團體的利權。】【順利發(fā)展下去的話，北宋的金融業(yè)前景也許是一片坦途吧。】
春秋位面。
管仲先是微微點頭，接著又輕輕搖頭。在他看來，益州知州張勇采取的辦法，確有獨到精妙之處。
張勇承認十六家大型錢莊發(fā)行的交子擁有代行貨幣的權力，還讓這些錢莊彼此承諾擔保。這無疑是在錯綜復雜的金融混亂局面里，尋到了一絲秩序。但同時，他也察覺到了金融行業(yè)自治團體所享有的利權十分關鍵。這一舉措蘊含著金融監(jiān)管的初步形態(tài)。
其眼光之長遠，能直接抓住問題的核心本質，實在令人欽佩。不過，管仲也深知其中潛藏的危機。
這個看似巧妙周全的安排，實際上暗藏諸多風險。這十六家錢莊，在利益的強烈驅使下，很難不心生貪婪。要知道，當一家錢莊出現資金流動性短缺時，有別的錢莊拆借資金來兜底。這就好似給了它們毫無顧忌地超額發(fā)行紙幣的底氣。長此以往，又有哪家錢莊能堅守底線、把握分寸呢？
···
【但是張大人他沒有注意到的是，他只關注了錢莊和社會面的關系，沒有關注到這16家錢莊內部的關系。】
【既然大家都有義務互相拆借，那不就成了誰不超發(fā)誰傻的黑暗森林了嗎？】【別人都超發(fā)你不超發(fā)，那就是在變相搶你的錢。】
【很快，其中就有幾家錢莊出現了過量超發(fā)，經營困難的問題。】【其中，還有一些是投資失誤，把存款人的錢給虧掉了的，連拆借也填不上這些窟窿。】
歷朝歷代的帝王們，望著高空巨幕，神色淡然對于眼前這種情形的發(fā)生，他們早已胸有成竹，并不感到意外。作為終日思索如何更好地駕馭臣民的君主，他們深諳人性的弱點。在缺乏強有力的外部監(jiān)督之下。
這些私人錢莊暗中濫發(fā)交子的行為，也很正常。
【于是，蜀地又再次發(fā)生了交子無法兌付的貨幣信任危機。】【其中一些信譽良好的錢莊面對這種情況很不滿。】
【他們決定不再承認聯保的交子，而是直接重新發(fā)行沒有聯保的本錢莊交子。這些交子的信用反而更好。】
【而拿不到錢的儲戶們也只能報官。】【這16家錢莊是當初你益州知州親自承認的交子發(fā)行商，他們發(fā)行的貨幣信用里面。】【本來就包含了益州官方的信用，那現在他們兌不出錢來，你益州官方得聯保。】【這時候的益州知州早已經換人，新的知州是寇堅。】【他一看，頓時頭大，這前任留的都是些什么爛攤子。】
【這些復雜的金融關系我看都看不懂，怎么管？】